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从实际数据来看，外国投资者在三月继续逃离美国债市和股市。TIC数据显示，外国投资者已经连续11个月减持美国股票，过去14个月中，也有13个月在抛售美国股票。因此，过去12个月，海外投资者总计减持了2070亿的美国股票，创下有纪录以来的新高。

资产端，净值化操作引发的理财行为变化值得关注。净值化本质上是一个牛市机制，普遍的短借长投情况下，如果遭遇债熊，理财投资者将遭遇明显的净值浮亏，如果银行理财补齐损失就要涉嫌刚兑风险，如果不补齐又面临客户流失和赎回压力。不难看出，这对银行资产端的冲击更大，在长期限理财发行困难、成本较高的背景下，倒逼银行尽量通过投资短债缩小期限错配风险。这也是我们在一季度坚信短久期债券的需求将旺盛的又一个理由。

不少研究机构认为，进一步发挥地方债的作用有助于在复杂形势下稳定经济增长，稳定市场预期。地方债平稳有序发行需要宏观政策协调配合。从以往来看，为保障地方债平稳有序发行，央行通常会更加注重保持流动性充裕，特别是在地方债供给较密集的时期。对于市场而言，地方债发行加快、规模增多，将带来一定债券供给压力，其拉动基建投资，支持经济增长，也可能削弱债市上涨基本面基础，债市利率下行空间将受限制，而股票和商品市场有望相对受益。

记者观察：带血衣物与普通布草堆放在一起 工厂内卫生条件堪忧尽管负责人极力否认存在混洗的情况，但记者在实地看到，工厂门口有几个大箱装满了各类待洗涤的医用布草，其中有一堆白大褂上沾着深红色的血迹，这些白大褂和蓝色的手术服、条纹形的患者服堆放在一起，几位工人正在把衣物分拣到写有各个医院名字的白色筐内。

同时为防止新规带来的流动性冲击，金融机构在过渡期内可以发行老产品对接，但是产品存续规模不得新增。并且提出提前完成整改的机构，会给予适当监管激励。有助于过渡期的平稳，避免被动减持和资金链断裂风险。明确净值化的会计核算方式，允许对符合一定条件的金融资产以摊余成本计量。正式稿中并未对资管产品所投资产的估值方式采取一刀切统一要求市值法，而是给出了可以采用摊余成本法核算的情况。但是给出的条件较为苛刻，必须为封闭式管理产品，即产品期限要在90天以上，同时满足投资资产为持有至到期或没有活跃市场报价。此规定虽然好于市场预期（对存续非标有利），但是实际受益的范围可能相对有限，尤其是对于短期的理财产品可能有冲击。不过，对封闭式产品的定义，以及持有到期等规定仍需要细则加以确认。